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李志林:A股走独立行情底气何在?

[摘要]在此前后,科创板审核提速。今年7月,上交所和中证指数公司共同宣布,将于科创板上市股票与存托凭证数量满30只后的第11个交易日,正式发布上证科创板50成份指数。遗憾的是,在二级市场上,科创板表现可谓每况

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尽管假期前市场不稳定,并担心长假期间的不确定性,但由于一个接一个的平仓或减持,股指在假期前下跌了100多点。尽管欧美股市在10月初大幅下跌,但经过一个漫长的假期后,a股在第一周连续4天下跌。尽管美国股市周二暴跌逾300点,但a股周三逆势而上,脱离了独立上升趋势。周四,该指数还公布了中间价,成长型企业市场上涨近3%。

上海证券交易所50、上海证券交易所300、上海证券交易所综合指数、深圳证券交易所综合指数、中国证券500、中国中小企业板和创业板都汇集了中国周扬的k线。日营业额也从最低的3657亿英镑增加到4205亿英镑和4565亿英镑。上海证券交易所(Shanghai Stock Exchange)恢复了其5周平均水平2,969点,并重返多头市场。a股独立的信心是什么?

1.“秋抢”的法则是不可抗拒的

a股30年的历史证实了一条规则:在国庆节前建仓的投资者可以在国庆节后的第一天或第一周收到“红包”。如果它在长假前落下,那么在长假后跳起来就更容易了。

这不仅是投资者在节日期间积累的情绪因素,也与节日前后对冲基金的崛起有关。在一天结束的时候,仍然是国庆假期期间“秋潮”市场的时间和空间的中点。

特别是今年1月至4月,a股从相对强劲的2440-3288点“春运”市场中脱颖而出,涨幅为37%。经过4月至7月的4个月调整至2733点,8月6日至9月16日,实现了2733-3042点的小幅反弹,涨幅11.3%,为“秋风”市场的上半年。随后,经过半个月的调整,国庆过后,从10月9日起,“秋潮”市场在下半年开始于2891点。

在过去的30年里,中国股市每年春天都经历一个相对强劲的趋势,这就是所谓的“春涨”趋势。秋季将会有越来越强的市场运动,这就是所谓的“秋季抢夺”市场。

这不仅关系到政府部门为实现全年经济增长目标必须做出的努力,也关系到国内外机构投资者在长时间摇动和洗碗后掀起“粮价”浪潮的需要。“秋抢”市场的出现是a股不受人类意志支配的客观现实。

a股的低估值吸引了国内外机构增加头寸。首先,许多公开发行基金同时发行了约1500亿元的新基金,为未来市场提供了“弹药”。其次,外资继续流入a股,争夺估值较低的低价芯片。

摩根士丹利资本国际三次提高a股的内含因子后,富时罗素和S&P道琼斯也加入了a股。自8月以来,北行资金一直在净流入。他们似乎没有认真对待a股的涨跌。他们经常让害怕坏消息和不确定性、对未来不乐观的a股投资者感到难以置信。截至6月底,外资a股市值达到1.65万亿元。现在外资股份的市场价值已经接近公共基金的市场价值,是不可忽视的主要市场力量。

随着欧美市场飞出“黑天鹅”市场,到目前为止,它一直被视为全球股市和2012年金融危机前高点山坡下的大萧条中的a股,而这可能成为外国投资的避风港。

国内和外资机构都珍惜在3000点以下建仓的机会,这应该是机会大于风险的点,从而增强a股独立的信心。

组织的“核心资产”已经从大量消费扩展到高科技。

过去几年到今年7月底,国内外机构所谓的“核心资产拥抱”主要是指大额消费概念股,包括银行、保险、家电、食品饮料、调味品、白酒、药品等。

然而,由于外部压力的挑战和政府大力发展具有独立核心技术的高技术的长期发展战略,它得到了前所未有的重视和支持。从8月2733日开始,该组织集团供暖的“核心资产”已经延伸到高科技概念股。

截至2019年上半年末,高科技行业的公共资金分配比例处于六年来的最低水平。此外,在高科技行业经历大幅调整后,截至9月中旬,自2010年以来,市盈率和市净率也低于30%。科技行业的净资产收益率处于历史的底部,而超额收益率的趋势领先于基本面。因此,5g、芯片、集成电路、半导体、智能手机、国内软件、电子、通信等高科技概念股也开始受到国内外机构的青睐。

就这样,主要市场机构的“核心资产”概念已经扩展到高科技消费领域,从而使高科技行业成为长期牛市的起点,明星高科技股票的盈利效应也首次暴露出来。

随着国内外机构新加入高科技股,一直受到市场青睐的高科技股正在走强,黑马在疾驰。股票交易持续增加,市场的盈利效应出现,从而增强了市场的活力。

当高科技股大幅上涨或隔夜美股大幅上涨时,上证50指数和上证综指往往不会侧向移动,或者变绿,市场保护机构借此机会撤出部分芯片,从而抑制了市场指数的快速上涨。

然而,当以创业板为代表的高科技股出现回调,甚至大幅回调,美国股市一夜之间暴跌时,以银行、大型消费类股和证券交易商为代表的重磅股受到了主要机构的强力保护。因此,市场往往跌宕起伏,逆势而涨,走出独立市场,从而稳定了市场信心,显示出a股的韧性。

3 .对贸易谈判的某些结果抱有良好的期望

长假过后,当市场预期贸易谈判有可能取得某些结果或分阶段结果时,一些空头头寸和清算头寸的投资者开始转向更多。这也是长假后4天增长的一个重要因素。当然,人们仍然以共同的心看待新一轮谈判,并准备好应对各种可能性。

投资者正在等待北京时间周六上午贸易谈判的结果。如果取得某些阶段性成果,市场将强劲反弹,预计将迅速突破3000点。如果没有结果,市场将在2900线左右波动,继续显示其弹性,并且不会下跌。我更喜欢前者,人们只能耐心等待那一刻!

然而,从中间线的角度来看,未来高科技股和消费类股仍将存在结构性机遇。结合三个季度报告的登陆,探索新的机遇是投资者更重要的任务之一。

这篇文章是作者在《金融投资杂志》上首次发表的。

编者|美京评论|秦川

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